2020年11月，中國有色金屬產業景氣指數為26.3，較上月回升1.0個百分點；先行指數84.8，較上月回升2.1個點；一致指數為70.4，較上月回升1.4個點。數據顯示，產業景氣指數繼續在“正常”區間運行。

　　產業景氣指數在“正常”區間持續回升

　　2020年10月，中國有色金屬產業景氣指數顯示為26.3，較上月回升1.0個點，總體看，近期景氣指數仍在“正常”區間持續回升。

　　在構成有色金屬產業景氣指數的12個指標中，LEMX指數、M2、汽車產量、商品房銷售面積、家電產量、有色金屬進口額、十種有色金屬產量、發電量、營業收入及利潤總額等10個指標位于“正常”區間；有色金屬固定資產月投資額及有色金屬出口額2個指標位于“偏冷”區間。

　　先行合成指數持續回升

　　2020年11月先行指數為84.8，較上月回升2.1個點。在構成有色金屬產業先行指數的7個指標中，除有色金屬固定資產投資一項指數處于“偏冷”區間，其余指標均處于“正常”區間。經季節調整后，同比增長較明顯的指標有汽車產量和商品房銷售面積兩項，增幅均為14.6%；環比增長較明顯的有家電產量和LMEX指數，增幅分別是2.8%和1.6%。

　　國內有色行業延續加速修復的趨勢

　　國際方面，經歷了三季度的強勁復蘇后，全球經濟持續改善，美國11月制造業PMI數據顯著提高之56.7，高于此前對美國市場的預期。但受疫情二次沖擊，服務業等第三產業尤其受到重創，經濟前景不容樂觀。歐洲由于重啟封鎖措施，經濟再次陷入萎縮，歐元區11月PMI回落，跌破50。日本由于受疫情加劇影響，通縮壓力加大。新冠疫情仍是全球經濟復蘇的主要威脅。

　　國內方面，宏觀經濟穩中向好，生產恢復加快，需求在緩慢回升。投資增幅持續增長，基建表現延續改善，房地產平穩增長，制造業穩步回升。貿易方面，進出口持續增長.據統計公布數據，11月份，隨著各地區各部門持續推進“六穩”“六保”工作，豬肉等重要民生商品價格繼續回落。全國居民消費價格（CPI）同比下降0.5%；同期，工業生產穩定恢復，市場需求持續回暖，工業品價格繼續回升。全國工業生產者出廠價格（PPI）同比下降1.5%，降幅比上月收窄0.6個百分點。

　　產業方面，隨著疫情在國內基本得到控制，有色金屬產業正在逐步加速修復。生產方面，有色金屬行業生產平穩，11月十種有色金屬產量為549.2萬噸，同比增加6.2%，繼續保持上升趨勢。市場方面，國內外金屬價格總體上延續上漲趨勢，且主要金屬的價格大多超過疫情前的水平。以鋁為例，國內供應處于上升態勢，但需求依舊保持旺盛，海外需求也在逐漸恢復，倫鋁快速補漲，內外鋁價聯動性增強，全球鋁市場表現持續向好趨勢。2020年11月，國內方面，SHFE三個月期鋁最高至16600元/噸，最低降至14200元/噸，收于16485元/噸，環比上漲16.5%；國外方面，LME三個月期鋁最高漲至2047.5美元/噸，最低跌至1734.5美元/噸，收于2040美元/噸，環比上漲10.39%。利潤方面，10月份單月實現利潤環比出現回落，同比保持增長。根據國家統計局統計，10月份8539家規上有色金屬工業企業(包括獨立黃金企業)實現利潤達173.7億元，環比回落20.2%，同比增長30.3%。消費方面，有色金屬下游終端行業延續向好勢頭，仍然以鋁為例，進入11月，鋁行業進入到傳統消費旺季，下游訂單數量逐漸增多，進一步推漲了原鋁的消費量。房地產累計投資同比增速繼續擴大，空調行業雖進入淡季但其表現有望優于上年同期，汽車行業需求繼續釋放，保持了良好的運行態勢。根據我會制定的四季度有色金屬企業信心指數測算結果，本期信心指數為50.1，與三季度持平，依然保持在臨界點以上，表明有色金屬產業運行整體平穩，大部分企業對市場的信心基本已經恢復到疫情前的水平。與上季度相比，除從業人數一項指標回落外，絕大多數指標都出現不同程度的上升。表現比較突出的是企業盈利水平，增幅達3.6個點。企業盈利水平之所以出現大幅上升，與下游消費市場回暖有關。四季度以來，建筑、交通及電子等多個有色金屬消費領域表現均呈現出向好態勢。需求的回暖帶動國內外有色金屬金屬市場活躍，各類金屬價格啟動底部回暖，并且一路上行。

　　盡管如此，也應注意到海外多國多地出現新冠疫情持續反彈的現象，給有色金屬產業的恢復造成一定困難。另外，人民幣持續升值帶來的通脹預期推漲商品價格，且使得出口環境造成屏障。這些因素也不可避免地給有色金屬產業的修復帶來巨大的不確定性，對此需要保持警惕。綜上預計，近期景氣指數仍將在“正常”區間內運行，并有望持續回升。